债券研究-慧博投研资讯

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国信证券-投资策略·固定收益2022年第七期：资金观察，货币瞭望，度过半年末后7月市场利率将季节性下行-220715

　　海外货币市场指标跟踪：6月以来美国短期利率震荡上行，美联储继续保持鹰派；　　国内货币市场指标跟踪——价：6月货币资金利率均值有所回升。R001、GC001、R007和GC00...[详细]

2022-07-15 分享者：oce****on 作者：董德志，赵婧，李智能评级：页数：28 页

民生证券-城投区域研究与分析系列：四个维度再审视河北-220714

　　维度一：河北城投债市场表现如何？　　截至2022年6月末，河北省城投债余额共计2038亿元，主要集中在省级平台和邯郸、石家庄、唐山等地市城投平台。　　2018年以来河北省城...[详细]

2022-07-15 分享者：sai****07 作者：谭逸鸣评级：页数：31 页

天风证券-社融与M2预测专题：下半年社融怎么看？-220715

　　逻辑上，社融增速上行，债市会面临压力。但观察历史，核心还是在于社融上行的斜率和稳定性，背后反映的是居民和企业资产负债表修复的情况，也是央行流动性管理的重要前提。　　按照已有政...[详细]

2022-07-15 分享者：xuq****30 作者：孙彬彬评级：页数：15 页

东吴证券-固收点评：拓普转债，中国汽车领军企业-220714

　　事件　　■拓普转债（113061.SH）于2022年7月14日开始网上申购：总发行规模为25.00亿元，扣除发行费用后的募集资金净额用于年产150万套轻量化底盘系统建设项目和...[详细]

2022-07-15 分享者：四**人作者：李勇评级：页数：10 页

安信证券-城投债务透视（12）：西安篇-220714

　　■西安市债务问题的背景。西安下辖11个区、2个县，内有全面代管的西咸新区和“四区一港两基地”共八大开发区。近年来，西安的债务问题较受关注，主要来自三个方面。（1）开发区数量众多...[详细]

2022-07-14 分享者：ott****in 作者：池光胜，陈雨田评级：页数：13 页

光大证券-2022年6月财政数据点评兼债市观点：收入端的压力进一步显性-220714

　　事件　　2022年1-6月财政收支情况：1-6月全国一般公共预算收入10.52万亿元，按自然口径计算同比下降10.2%；一般公共预算支出12.89万亿元，同比增长5.9%；政...[详细]

2022-07-14 分享者：sunj******983 作者：张旭，危玮肖，李枢川评级：页数：10 页

华安证券-化债的道与术（六）：城投融资经理的主动管理能力-220714

　　城投并非行情的被动接受者，关注城投融资经理的主动管理能力　　融资期限与融资成本，城投债务主动管理能力的两大体现。在理性假设下，对于城投乃至任何一家企业来说，尽管可能面临资金方...[详细]

2022-07-14 分享者：pc***1 作者：颜子琦，张伟评级：页数：16 页

远东资信-商业银行永续债特点及市场概况-220714

　　本文梳理了永续债特点及主要条款，对永续债近年的市场概况进行了分析。　　商业银行永续债，是指商业银行发行的、受偿顺序在存款人、一般债权人和处于高于本期债券顺位的次级债务之后，发...[详细]

2022-07-14 分享者：deg****yz 作者：于昊翔评级：页数：8 页

开源证券-事件点评：出口额超预期，海外衰退预期没有实现-220714

　　出口超预期上涨，进口表示内需仍有上行空间　　6月份，我国出口额同比+17.9%，进口额+1%。出口同比在积压订单减少，基数较高的情况下仍涨幅扩大，上升幅度超市场预期。我们认为...[详细]

2022-07-14 分享者：la***m 作者：陈曦评级：页数：7 页

国信证券-违约风险专题研究：高杠杆的坍塌-220714

　　首次违约企业列表——2022年上半年　　2022年上半年首次违约8个，首次展期9个　　2022年上半年房地产公司债大量展期；　　统计不包括ABS、ABN；　　2021年...[详细]

2022-07-14 分享者：blu****bh 作者：董德志，赵婧评级：页数：34 页

华安证券-固定收益深度报告：执果索因，谈城投研究的逆证法-220714

　　主要观点：　　风险完全暴露之前，城投平台都经历了什么？　　5家主体曾出现非标或贷款负面事件。基于融资方理性假设下，城投债务风险的总是逐步提升，我们认为城投债券实质性违约的真...[详细]

2022-07-14 分享者：ljf****21 作者：颜子琦，张伟评级：页数：12 页

远东资信-科创债新政及其开市情况简析：债市支持科技创新迈出新步伐-220714

　　我国已经进入创新型国家行列，但关键核心技术实力不强等局限突出。尤其某大国企图以科技手段阻碍中国发展，中国更应加强自主创新能力提升，改善科创领域发展环境。从债市对科创领域支持而言...[详细]

2022-07-14 分享者：Lis****me 作者：简尚波评级：页数：10 页

天风证券-拓普转债，积极把握机遇的汽车零配件龙头，建议积极申购-220714

　　申购分析：　　1.拓普转债发行规模25亿元，债项与主体评级为AA+/AA+级；转股价71.38元，截至2022年7月11日转股价值101.37元；各年票息的算术平均值为1.0...[详细]

2022-07-14 分享者：dou****en 作者：孙彬彬评级：页数：9 页

远东资信-2022年6月中国资产证券化市场观察：ABS市场有所回暖，静待下半年逐渐发力-220714

　　本月资产证券化市场有所回暖，静待下半年传统旺季发力。受新型冠状病毒疫情状况改善和项目周期因素的影响，本月资产证券化市场有所回暖，但市场热度仍不及去年同期。受国家支持存量基础设施...[详细]

2022-07-14 分享者：rua****hi 作者：田野评级：页数：21 页

平安银行-不可不知的“固收产品家族”-220714

　　买固收产品时，我们在买些什么？　　固定收益是指以债权类资产作为主要投资范围的产品。由于债权类资产大多会受到利率风险、流动性风险、违约风险等众多风险因素的影响，这类产品并非是绝...[详细]

2022-07-14 分享者：cat****wh 作者：潘天珏评级：页数：9 页

华安证券-地产新论（6）：44家负面房企的项目分布-220714

　　44家发债房企出现负面舆情或违约事件，风险的外溢效应值得警惕。　　2021年以来，房地产行业信用事件频发，各类逾期、展期、违约事件层出不穷。截至2022年7月13日（下同），...[详细]

2022-07-14 分享者：西**雪作者：颜子琦，张伟评级：页数：4 页

民生证券-利率专题：解读央行资产负债表-220714

　　央行行为往往对应着其资产与负债的变化，那么央行行为对于其资产负债表具体有哪些影响、又应如何理解央行资产负债表变动的含义？本文聚焦于此。　　央行资产负债表是研究流动性的起点　...[详细]

2022-07-14 分享者：zhan******ing 作者：谭逸鸣评级：页数：29 页

天风证券-天风总量团队联席解读：市场是否再度交易风险？-220714

　　宏观：3季度稳增长可能会超预期　　固收：如何看待持续宽松的资金面？　　金工：震荡上沿，谨慎信号触发　　风险提示：政策不确定性，疫情发展超预期，外部环境变化。　　...[详细]

2022-07-14 分享者：mc***q 作者：孙彬彬，宋雪涛，吴先兴评级：页数：7 页

上海证券-固定收益周报：总量结构持续改善，货币政策或逐步走向中性-220713

　　主要观点　　专项债发行加速助推社融增速远超市场预期。6月社融新增5.17万亿元，比2021年同期多增1.47万亿元；同比增速10.8%，环比回升0.3个百分点。一是政府融资对...[详细]

2022-07-14 分享者：mac****uu 作者：郑嘉伟评级：页数：18 页

安信证券-南京土拍零距离（11/22）：二拍热度回升，主流国企积极拿地-220713

　　7月13日，南京完成2022年二轮土拍，本轮土拍有哪些特征？　　■南京本轮土拍拿地前、拿地中规则基本不变，拿地后规则明显放松，销售限价、预售条件均有所放宽。南京本轮土拍放松了...[详细]

2022-07-13 分享者：b**i 作者：池光胜，高文君评级：页数：8 页

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