光大证券-批发和零售贸易行业2022年6月社消零售数据点评:社消增速高于市场预期,可选品复苏弹性较好-220715

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日期:2022-07-15 12:29:49 研报出处:光大证券
研报栏目:行业分析 唐佳睿  (PDF) 6 页 364 KB 分享者:素*** 推荐评级:增持
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研究报告内容
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  6月社消总额同比增长3.1%,增速较上月上升9.8个百分点

  7月15日,国家统计局发布社消数据:2022年6月社会消费品零售总额为3.87万亿元,同比增长3.1%,高于wind市场一致预期(同比下降0.5%),增速比5月上升9.8个百分点。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】其中,限额以上企业(单位)商品零售额为1.56万亿元,同比增长8.8%,增速比5月上升14.1个百分点。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)

  1-6月,社会消费品零售总额为21.04万亿元,同比下降0.7%,增速比上年同期下降23.7个百分点。(下文如无特殊说明,5/6月均指2022年5/6月)

  CPI同比增速环比提升0.4 pct,超市行业除日用品类环比均有所下滑

  2022年6月份全国CPI当月同比增速为2.5%,2022年5月份全国CPI当月同比增速为2.1%,6月CPI同比增速环比提升0.4个百分点。6月,超市行业相关类别中,粮油食品类零售额同比增长9.0%,增速较5月份下降3.3个百分点。饮料类零售额同比增长1.9%,增速较5月份下降5.8个百分点。日用品类零售额同比增长4.3%,增速较5月份上升11.0个百分点。

  百货行业中纺服类和化妆品类零售额均环比大幅提升

  6月,百货行业相关类别中,纺织服装类零售额同比增长1.2%,增速较5月份上升17.4个百分点。化妆品类零售额同比增长8.1%,增速较5月份上升19.1个百分点。受益于618大促活动以及6月疫情逐步受控,纺织服装类和化妆品类零售额均有较好的复苏表现。

  黄金珠宝行业6月零售额同比增长8.1%,增速较5月份提升23.6pct

  6月,黄金珠宝行业相关类别中,金银珠宝类零售额同比增长8.1%,增速较5月份上升23.6个百分点。随疫情逐渐受控,线下客流恢复,作为可选品的黄金珠宝零售额表现出较大的弹性,出现明显的回暖迹象。

  地产相关类别零售额增速环比普升,通讯器材类增速环比提升幅度较大

  6月,地产相关类别中,家用电器类零售额同比增长3.2%,增速较5月份上升13.8个百分点。家具类零售额同比下降6.6%,增速较5月份上升5.6个百分点。建筑及装潢材料类零售额同比下降4.9%,增速较5月份上升2.9个百分点。

  6月,烟酒类零售额同比增长5.1%,增速较5月份上升1.3个百分点。通讯器材类零售额同比增长6.6%,增速较5月份上升14.3个百分点。文化办公用品类零售额同比增长8.9%,增速较5月份上升12.2个百分点。

  社消增速高于市场预期,可选品表现出较好的复苏弹性

  2022年6月社消增速高于市场预期,主要是受益于:1)6月疫情受控进程较为顺利,线上快递物流基本恢复,线下门店也逐步恢复营业状态。2)石油及制品类和汽车类零售额增速有较好的表现。从不同品类角度看,黄金珠宝、化妆品等可选消费品的复苏弹性明显好于必选品类。虽7月部分地区出现疫情反复的情况,但鉴于7月暑假期间一直是传统零售淡季,疫情冲击影响或将相对较小。整体而言,我们相信2022年下半年可选品复苏的大趋势仍然相对明朗。

  风险提示:疫情负面影响超预期,地产后周期影响部分子行业收入增速,渠道变革大势对现有商业模式冲击高于预期。

  

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