天风证券-2022医药行业中期策略-220709

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日期:2022-07-09 17:39:29 研报出处:天风证券
行业名称:医药生物行业
研报栏目:行业分析 杨松,张雪  (PDF) 63 页 2,489 KB 分享者:sal****s1 推荐评级:强于大市
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研究报告内容
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  医药行业整体持续恢复

  2021年新冠疫情处于相对可控状态,医药行业整体显示出加速恢复趋势。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2022年3月下旬以来,新冠疫情再次反复,对于企业的经营影响仍需进一步观察。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)站在当前时点,我们认为市场已部分反应了国内新冠疫情反复所带来的业务影响,部分行业龙头公司从估值角度已相当具备性价比,且在业务层面有望取得积极进展。

  五大交易机会

  1)创新药链条——医保谈判趋向宽松:从医院收入拆分看,我们预计创新药和医疗服务是医保主要鼓励方向。2022年医保目录调整,国家医疗保障局首次对外公布谈判续约规则,为创新药提供新机遇;2)医疗服务——医疗服务价格上调:各地加速推进医疗服务价格调整,医疗服务价格提升有望成为未来2-3年改革主线;3)中药——中药鼓励政策落地:业绩兑现及估值性价比为首要考虑因素,竞争格局将是企业价值的核心筛选要素,中医药鼓励政策将推动行业进一步发展;4)风格配置——科创板&港股:科创板医药行业业绩持续高速增长,业绩兑现+兑现度+性价比三维度筛选个股;5)消费医药——疫情后消费复苏:预计二季度末开始逐渐恢复,长期趋势向好。

  精选个股

  医药行业核心的优势是需求持续向好,我们建议从中期维度去看待企业的变化趋势,以估值性价比把握投资机会:

  创新药产业链:百济神州、贝达药业、信达生物(H)、恒瑞医药、建议关注荣昌生物、康方生物(H);

  医疗服务:国际医学、三星医疗、海吉亚医疗(H)、爱尔眼科、通策医疗、锦欣生殖(H);

  中药:济川药业、同仁堂、健民集团、羚锐制药、固生堂(H)、建议关注以岭药业、华润三九;

  风格配置:南微医学、诺唯赞、纳微科技、海尔生物、建议关注特宝生物、心脉医疗、海泰新光、微创医疗、惠泰医疗、键凯科技;

  消费医药:爱博医疗、华东医药、建议关注长春高新、欧普康视

  风险提示:政策波动的风险,个别公司业绩不及预期,市场震荡风险,新冠疫情进展具有不确定性。

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