天风证券-A股市场中期策略(大势篇):牛熊转换“三部曲”-220710

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日期:2022-07-10 11:17:19 研报出处:天风证券
研报栏目:投资策略 刘晨明,李如娟,许向真  (PDF) 22 页 1,234 KB 分享者:572****98
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研究报告内容
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  一、牛熊转换“三部曲”:

  1、第一步:短贷、票据的增速,短期提振市场情绪,形成反弹

  2、第二步:过渡期,市场会震荡或者调整,等待基本面确认(中长期贷款趋势起来)

  3、第三步:每一次估值中枢的趋势抬升,都对应着代表经济预期的【中长期贷款增速】的转折

  二、当前处于哪个阶段:

  1、当前可能处于第一步的尾声,后续进入第二步的验证窗口。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】

  2、与20年武汉疫情前后的经济周期性因素相反,本次疫情前经济处于衰退周期,疫后的经济非周期性因素回弹以后,经济的强势复苏和中长期贷款的回升都可能需要一定时间。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)

  3、如果三部曲的第二步时间太长,那么海外经济下行就容易带来风险。

  风险提示:宏观经济风险,疫情反复风险,公司业绩不及预期风险

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