财通证券-22Q2业绩预告深度分析:大消费Q2预告增速突出-220714

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日期:2022-07-14 19:51:51 研报出处:财通证券
研报栏目:投资策略 李美岑  (PDF) 21 页 1,675 KB 分享者:y-***j
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研究报告内容
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  核心观点

  截至2022年7月13日晚21:00时,两市共有637家上市公司披露2022年中报业绩预告,披露率约14%,预喜率65%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】

  板块层面:主板披露率大幅领先于双创,科创业绩负面变动占比相对较高,整体法下科创H1及Q2单季增速均大幅领先,中位数法下科创公司盈利增速仍居首位。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)通过整体法和中位数法交叉验证三个板块22Q2和22H1与过去三年相比均保持正增长,其中科创板景气度提升速度相对较快,主板提升速度相对较慢。整体法与中位数法下科创板的增速差异较大,反映板块内公司业绩增速差距较大。

  行业风格层面:成长增速高,金融仍承压。周期风格业绩预告披露率和预喜率皆位居首位,除金融外,其它行业风格预喜率均在50%及以上。整体法下周期、成长和消费均保持良好增长,Q2单季消费增速大幅领先,中位数法下周期成长依然领先,稳定权重业绩更差,消费龙头业绩突出。

  市值风格层面:中大盘股业绩披露率最高,预喜率与市值呈正相关。整体法下大盘股表现最为突出,微盘股是潜在“雷区”,中位数法下巨盘、大盘股同样最为出色。通过整体法和中位数法交叉验证:巨盘股和大盘股增速最高;微盘股增速最低,总体不及往年正常经营水平。

  行业层面:家用电器、银行预喜率达到100%。煤炭披露率最高,家用电器、银行预喜率达到100%。整体法下石油石化、电力设备和基础化工增速较快,中位数法下综合、家用电器增速突出,传媒、房地产受损幅度最大。

  我们筛选市值在200亿以上的各行业重点公司,以产业链的形式进行串联,结合业绩变动原因及中观数据,对市场关心的产业链景气度进行微观验证。

  1)食饮链:中观方面,猪周期有触底回升迹象,猪价快速上行,饲料增速下滑反应产能持续去化。龙头业绩方面,种植业业绩上行,养殖业低迷,饲料链条承压。

  2)地产链:中观方面,地产链销售、投资回暖。龙头业绩方面,上半年建材与地产开发公司业绩承压,后周期家电有亮点。

  3)光伏链:中观方面,出口、国内装机规模大幅增加。龙头业绩方面,全产业链重点公司业绩大涨。

  4)风电链:中观方面,上游原材料价格持续高位,下游装机逐步恢复景气。龙头业绩方面,上中下游盈利出现分化。

  5)锂电链:中观方面,装机数据向好,中上游产品价格大多保持高位震荡。龙头业绩方面,中上游实现量利齐升,下游电池中由于各公司销售布局行业不同,盈利出现分化。

  6)半导体链:中观方面,国产替代进行时,国产龙头晶圆出货、半导体设备销售持续提升。龙头业绩方面,受益于国产替代加速,企业盈利多维持高位,但根据下游需求端出现分化。

  7)航空装备链:中观方面,合同负债及预收款项验证景气度上行。龙头业绩方面,下游大额订单推动锻件、信息化公司业绩高增。

  风险提示:业绩预告并不强制披露,无法覆盖所有公司;业绩变动带有公司主观因素,提炼内容无法完整覆盖原文;实际业绩与预告业绩并不完全一致。

  

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