海通期货-股指期货日报-220715

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日期:2022-07-15 09:47:43 研报出处:海通期货
研报栏目:股指期货 许青辰,陈锴  (PDF) 8 页 719 KB 分享者:sq***z
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  行情:股指冲高回落,赛道股延续反弹

  受外围市场影响,早盘指数小幅低开,新能源和光伏等赛道反弹,创业板单边上涨,而银行受停贷事件冲击大幅走低,拖累主板表现。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】午后市场逐渐走弱,银行、交运和电力等始终低迷,锂电和储能等维持强势,尾盘指数有所翘尾。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)截至收盘,沪深300和中证500分别收涨0.01%和0.54%,上证50下跌0.65%,上证指数下跌0.08%,深证成指和创业板指分别收涨0.75%和2.63%。电力设备、国防军工和汽车领涨,家用电器、银行和建筑材料板块跌幅居前,两市个股涨多跌少。

  逻辑:通胀飙升,美联储7月激进加息预期强化

  海外宏观:由于能源成本大幅攀升,6月美国PPI同比增长11.3%,接近历史最高水平。美联储理事沃勒和圣路易斯联储总裁布拉德周四表示,他们赞成在本月的政策会议上再次加息75个基点,而不是在周三显示通胀加速的报告发布后交易商竞相消化的更大规模的加息。美联储官员的最新发言缓解了投资者对于更大幅度加息将引发衰退的担忧。美股银行股财报不及预期,道琼斯和标普500分别下跌0.46%和0.30%,科技股低开高走,纳斯达克收涨0.03%。两年/10年期美债收益率差从早些时候的27.6个基点缩减至15个基点。

  股市资金面:沪深两市全天成交额1.03万亿,较上一交易日有所放量。北向资金全天净卖出9.17亿,继续减仓银行股。6月新发基金规模环比改善,同比依然大幅下滑,偏股型基金持股仓位处于低位。两融余额升至1.62万亿,杠杆资金风险偏好有所提升。

  趋势判断:本轮反弹中赛道股力度最强,因海外需求放缓,大宗商品价格下跌,供给冲击的不确定性下降;随着疫情修复,国内需求侧的不确定性担忧被快速修复。但我们认为中报难以兑现当前对于盈利端的乐观预期,随着经济复苏利率在6月底开始上行,而中报阶段盈利可能迎来下调,建议减仓多单。建议关注股指期货的空头套保;预计中证500业绩下修的幅度要远大于上证50,建议关注多IH/空IC的跨品种套利。

  操作建议:IF/IH/IC,多单减仓;多IH/空IC,套利

  风险因子:复工复产力度不及预期;美债实际利率快速上行

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