东海期货-农产品产业链日报:国际谷物低吸买盘依然存在,宏观压力仍存在发酵空间-220715

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日期:2022-07-15 12:03:59 研报出处:东海期货
研报栏目:期货研究 贾利军  (PDF) 5 页 306 KB 分享者:sk***i
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研究报告内容
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  美豆:美国通胀数据后依然有很强的低吸买盘,宏观风险依然存在

  1.核心逻辑:从美豆的成本价格以及目前的库存比预期来看,美豆盘中并没有太多溢价。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】后市往下驱动主要是宏观衰退预期兑现,出现较大的需求缺口,然而产业利润的回缩,又增加了南美播种的不确定性,此外真正的衰退下农产品一般也具有弹性,由此判定美豆再向下突破的话(美豆111300以下),左侧交易机会就愈发显现。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)往上的驱动,主要看天气,尽管面积在8月上调的空间很大,但就目前的面积预期数据下而言,天气容错的空间收窄。眼下天气形势和作物优良率存在炒作空间,但实质性影响到单产可能性不大,以及考虑1400以上行情下或出现的产业上游的锁利行为,因此预计未来一段时间美豆或主要在1300-1400拉锯。

  2.操作建议:观望为主

  3.风险因素:南美天气出现异常,政策动向,疫情加重

  4.背景分析:

  隔夜期货:7月14日,CBOT市场大豆收盘下跌,美豆11合约跌7.75或0.57%,报收1341.75美分/蒲。

  CFTC持仓报告:截至2022年7月5日当周,CBOT大豆期货非商业多头减809手至190571手,空头增10893手至65080手。

  重要消息:

  LaSalle预计6月NOPA压榨在1.65~1.66亿蒲之间,这意味着行业压榨量约为1.75~1.76亿蒲。如果LaSalle预测准确,要达到美国农业部预计的22.05亿蒲目标,7/8月的NOPA压榨量平均须达到1.695亿蒲,去年为1.57亿蒲,两年前接近1.69亿蒲。。

  USDA出口销售:截至7月7日当周,美国2021/2022年度大豆出口净销售为-36.3万吨,低于市场预期,前一周为-16万吨;2022/2023年度大豆净销售11.4万吨,前一周为24万吨。2022/2023年度对中国大豆净销售9万吨,前一周为0万吨。

  

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