首创证券-晨会纪要-220715

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日期:2022-07-15 11:41:14 研报出处:首创证券
研报栏目:晨会早刊  (PDF) 7 页 389 KB 分享者:s30****sh
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研究报告内容
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  煤炭行业

  进口量继续下滑,旺季电煤保供压力仍在

  行业新闻

  (1)7月13日,海关总署公布数据显示,中国2022年6月份进口煤炭1898.2万吨,较去年同期的2839.2万吨减少941万吨,下降33.14%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】较5月份的2054.9万吨环比减少156.7万吨,下降7.63%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)6月份煤炭进口额为304250万美元,同比增长16.48%,环比下降10.50%。据此推算进口单价为160.28美元/吨,同比上涨68.28美元/吨,环比下跌5.15美元/吨。2022年1-6月份,全国共进口煤炭11500.1万吨,同比下降17.5%,降幅较前5个月扩大3.9个百分点;累计进口金额1837850万美元,同比增长65.4%。

  (2)7月13日,中国煤炭资源网消息,7月12日国资委召开中央企业深化专业化整合工作推进会,会议介绍,通过专业化整合,国有资本进一步向重要行业关键领域集中,资源配置效率和发展质量效益有效提升。其中煤炭方面,组建国源公司,整合10家中央企业煤炭资源,涉及煤炭产能2.8亿多吨、资源储量630亿多吨、资产总额1400多亿元。

  (3)7月11日,山西焦煤发布2022年半年度业绩预告,公司2022年上半年预计实现归属于上市公司股东的净利润53.46亿元-59.30亿元,同比增长175%-205%;预计实现扣除非经常性损益后的净利润53.26亿元-59.09亿元,同比增长176%-206%;预计实现基本每股收益为1.31元/股-1.45元/股。

  主要观点

  供给端,旺季已至,保供工作持续推进,近期北方暴雨偏多,短期内对煤矿正常生产或造成不利影响。进口方面,国际动力煤价格持续上涨,截至7月9日,纽卡斯尔NEWC动力煤现货价涨至404.56美元/吨,周环比上涨3.63%;6月我国进口煤炭同比下降33.14%,环比下降7.63%,多国重启煤电,印度加大煤炭采购,加之德国将于8月起停止购买俄煤,将再度加剧国际煤炭市场供需紧张格局,我国进口增量有限。需求端,全国普遍高温,电厂发电量和负荷屡创新高,即将入伏,未来一段时间煤炭需求将持续攀升。价格方面,需求抬升使得动力煤价格持续走高,保供压力仍旧很大,截至7月11日,秦皇岛港山西优混(Q5500K)平仓价达到1249元/吨,周环比上涨1.76%。后续需求进一步释放将为动力煤价格提供有力支撑。

  焦煤供给方面,国内生产稳定进行,无明显增量,近期产量或受北方强降雨影响,暂时降低。进口方面,疫情反复,蒙煤通关受阻,甘其毛都口岸库存持续积累,蒙西焦煤价格指数也有回落,截至7月8日,蒙西焦煤价格指数为2268,环比下降3.57%,焦煤进口有限,供给整体偏紧。需求方面,下游钢厂需求不振,焦炭价格第二轮提降后焦厂利润压缩,焦煤需求偏弱,价格承压,本周焦煤期货下跌,截至7月14日,焦煤活跃合约期货收盘价为2088.5元/吨,周环比下降8.2%。预计后续随着经济稳增长政策发力,基建、地产等行业逐步恢复,焦煤需求将有所释放。

  标的推荐:兖矿能源、陕西煤业、平煤股份、山西焦煤

  (分析师:邹序元,执业证书编号:S0110520090002)

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